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两融军团扩编有望提供更多流动性

2018-12-04 03:00:05

两融军团扩编有望提供更多流动性

9月16日,沪深交易所将正式实施融资融券业务标的证券范围的第三次扩容,标的股票数量将由原有的494只增加至700只。此次新增的206只标的股票中,中小板和创业板股票有85只,占全部新增股票的41%。市场人士认为,标的证券更加多元化,将给两融客户提供更多的投资机会,并为市场提供更多流动性。

将提供更多投资机会

国信证券融资融券部负责人认为,标的股票扩容后,将为两融客户提供更多投资机会。例如,若客户要锁定当日盈利(或损失),可以通过融券卖出或融资买入来对冲,其交易对象就必须是两融标的,标的股票扩容后,客户可作日内交易的股票选择也相应增加;对于策略、套利交易客户,由于各种策略、套利交易都是基于融资、融券的组合交易,标的股票扩容后,融资、融券交易标的范围扩大,相应地可能实现的策略、套利交易机会也会更多。

据中信证券测算,截至9月5日的数据显示,两市融资融券余额已达2573.33亿元,自1月31日以来增长了117.35%,其中新纳入标的证券两融余额为849.96亿元,占比达到33.06%。标的证券的扩容促进了投资者更加广泛地参与到两融业务当中,满足不同类型客户的需求,使得融资融券业务规模发展迅速。在增强流动性方面,扩容之后融资融券业务的每日成交额(融资买入额加上融券卖出额)已经达到全市场总成交额的10%左右,标的股票的成交量都有了不同程度的提高,利于更多机构投资者参与到二级市场当中。

中信证券融资融券业务负责人认为,随着更多标的证券的纳入,融资融券交易出现一些新的特点,投资者既可以选择蓝筹股,又可选择中小盘股,参与融资融券的积极性会有所提高,套利和对冲交易会有所增加。

能有效稳定股价波动

值得关注的是,新增的206只标的股票中,中小板和创业板股票有85只,占全部新增股票的41%。

国信证券前述人士表示,这一方面丰富了两融标的的结构层次,提高了两融标的在主板、中小板和创业板的覆盖面和代表性,可以更好地满足各类投资者的交易需求;另一方面,在当前经济转型的宏观经济背景下,一批代表新兴经济方向的中小板和创业板股票得到市场认可,其市值和交易活跃度大大提高,也具备了作为两融标的的条件。

该人士同时提示投资者,前期由于创业板的两融标的股票数量过少,个别创业板股票还由于融资余额超上市可流通市值的25%而被暂停融资交易;本次中小板和创业板两融标的股票的扩容,能更好地满足投资者的多样投资需求。

对于市场担忧的两融标的扩围后冲击市场,分析指出,以上一次两融标的股票数量由278只增加至500只为例:标的股票市值占比由61%提高至71%;标的股票日均成交额占比由37%提高至57%。两融标的股票扩充进一步提高了其市场市值占比,并为市场提供了更多的流动性。对历次标的股票调整事件,分析比较前后股票波动性、流动性的变化,实证结果表明,融资融券标的证券范围扩大不仅不会造成市场大幅波动,反而能有效稳定股价的波动;其对于提供市场流动性也有一定的贡献。(蔡宗琦)

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